對于業(yè)績變化，公司表示，報告期內(nèi)各產(chǎn)品線納入集采后逐步釋放增長潛力，同時公司持續(xù)推進(jìn)國際化發(fā)展戰(zhàn)略、穩(wěn)步布局國際化業(yè)務(wù)，內(nèi)外協(xié)同推動營收持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。此外，公司聚焦經(jīng)營管理水平提升，通過優(yōu)化資源配置等舉措，進(jìn)一步提高經(jīng)營效率、增強整體盈利能力，為業(yè)績增長筑牢堅實支撐。
整體來看，公司歸母凈利潤與扣非凈利潤近乎翻倍增長。在骨科集采常態(tài)化、行業(yè)尚處修復(fù)期時，其利潤釋放節(jié)奏結(jié)構(gòu)性信號是值得關(guān)注的，且扣非凈利潤增速遠(yuǎn)超歸母凈利潤，表明業(yè)績增長主要源于主營業(yè)務(wù)改善，盈利質(zhì)量提升。
其實，中國骨科也曾經(jīng)歷過凜冬，春立醫(yī)療的業(yè)績同樣也呈現(xiàn)過“承壓—復(fù)蘇”的趨勢。
時間回溯至2021年9月，人工關(guān)節(jié)集采拉開骨科耗材降價大幕，產(chǎn)品平均降幅達(dá)82%，行業(yè)格局驟變。此后兩年，脊柱、創(chuàng)傷、運動醫(yī)學(xué)等核心品類相繼集采，平均降價均超80%，依賴“三高”模式野蠻生長的骨科行業(yè)被推入深度調(diào)整期。
如2018 - 2021年，春立醫(yī)療高速增長，營收年復(fù)合增長率30.56%，凈利潤年復(fù)合增長率44%。但2021年集采政策落地，春立醫(yī)療雖然三款髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品中標(biāo)，但膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品落標(biāo)，沖擊立現(xiàn)。導(dǎo)致公司2022年，關(guān)節(jié)類假體產(chǎn)量、銷量增長，營收卻僅微增，凈利潤下滑；2024年凈利潤降幅甚至擴(kuò)大至55.01%。
因此，價格腰斬、利潤擠壓等多重壓力下，春立醫(yī)療等明星上市公司深陷“增收不增利”的業(yè)績局面，骨科板塊市值那會曾一度縮水超千億。
然而，2025年堪稱中國骨科“轉(zhuǎn)折之年”，春立醫(yī)療等頭部企業(yè)率先走出此前的業(yè)績低谷，為整個行業(yè)的回暖注入強勁動力。
作為骨科植入醫(yī)療器械頭部企業(yè)，春立醫(yī)療核心產(chǎn)品覆蓋四大關(guān)節(jié)假體及脊柱植入物，在人工關(guān)節(jié)賽道居領(lǐng)先地位。2025年，春立醫(yī)療前三季度營收7.56億元，同比增長48.75%；歸母凈利潤1.92億元，同比激增213.21%，此外，春立醫(yī)療在海外市場也持續(xù)發(fā)力，截至2025年6月30日已取得了多個國家的產(chǎn)品注冊證，髖、膝、脊柱三個系列產(chǎn)品均順利通過了CE年度體系審核和監(jiān)督審核，前三季度海外業(yè)務(wù)收入同比增長超過40%，成業(yè)績增長新引擎。
回看此次業(yè)績預(yù)告及2025年前三季度財報，顯然，春立醫(yī)療已走出業(yè)績陰霾。公司也表示系各產(chǎn)品線在納入集采后，已逐步進(jìn)入新的增長態(tài)勢。
總的來說，春立醫(yī)療業(yè)績爆發(fā)，印證骨科行業(yè)“底部復(fù)蘇”趨勢，集采下剛需雖未減，但企業(yè)放量與控成本能力成是關(guān)鍵。毫無疑問，主動適配政策、聚焦主業(yè)創(chuàng)新或許才能穿越周期。

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